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我认为趋势就是价格波动，只是大小级别不同而已，什么是价格波动？最小单位的波动就是最小级别的趋势，它是最小级别的趋势，任何一个交易的盈利来源一定来源于趋势，不管做什么，做套利也好，做高抛低息也好，一定来源于趋势，这个趋势的级别不太一样，高频来源于最小波动的趋势，做中长期有一个很大的趋势波动，从这一点来讲我们就有一个统一的意见，这种定义没有什么可追究的，趋势就是价格波动，如果没有趋势，价格就不波动，那就是一条线，所以市场一定会有趋势。做什么样级别的趋势，这个跟你的交易级别有一个很大的关系，如果你的成本很高，你做最小级别的波动你一定赚不到钱，入不敷出，做对的也不行，这是大家要思考的，对于这个定义我们还可以想到很多，很多人做高频交易，做中频交易，做低频交易，是不是根据次数来定义高中低，不是，是根据你判断进场出场时机所用的数据结构，数据的频率，如果你用的是高频数据，那你所做的就是高频数据，用的是低频数据，以日线收盘来做判断的做的一定是相对中低级别的交易，我从趋势的延伸这么想问题就清晰了，做了高频它一定要用到最小波动的数据，一定涉及到买卖的盘口，根据大方向来做，这是从趋势的定义来说。

有10家券商规模较一季度增加，其中国泰君安和中信建投增加规模最为明显，前者增加522亿元，后者增265亿元。另有10家主动管理规模在减少，其中，中信证券月均主动管理规模较一季度减少1060亿元，降幅超20%，中金公司、广发证券、德邦证券、申万宏源的主动管理规模减少均超100亿元。

实际上，长安责任偿付能力下滑与踩雷P2P有关。据媒体报道，长安责任保险与P2P平台合作的业务赔付增多，并可能先赔付（有底层资产可以追偿）数亿元。由于巨额赔付导致偿付能力大幅下滑，从二季度末的152.3%降至三季度末的-41.5%。长安责任保险也在2018年三季度偿付能力报告中表示，公司将密切跟进追偿资产的追偿处置进展，根据各平台实际追偿处置情况，在去年年底之前对全年应收代位追偿款逐项再次进行可回收性评估，确保追偿资产价值准确、合理，真实反映业务风险。

高三的时候，我们的班主任也是一位语文老师，每天晨读时他都给我们讲中国的传统文化，讲陶渊明、讲王维，那时候大家都很诧异，高考都这么紧张了，老师还来跟我们讲这些跟高考无关的。过了二三十年后我才理解到他的苦心，他就觉得学生要迈入人生的重要关头了，所以就找了这些榜样，用他的人生感悟告诉我们，中国历史上的这些人是如何品格高洁、志向高远、以天下为己任。

战略配售基金发行对市场短期内的流动性可能会有一定的影响，但发行战略配售的基金，可以减轻“独角兽”回归对于二级市场的压力，这对于大盘是一个利好。募集的这部分资金主要做打新资金，用来对“独角兽”回归进行战略配售及货币市场工具的投资，这对于二级市场来说相当于增加了一千多亿的增量资金。

2003年初春，刘宏和杨华共同创立了博弘投资，并将公司业务明确定位于中国内地市场特有机会的数量化投资。于是，中国内地诞生了第一家专注于数量化投资和程序化交易的投资机构。“立足市场中性，专注套利交易。”这是博弘投资网站首页上的话。在《私募英雄》一书中，刘宏被认为是最成功的A股套利者。